7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，部长韩俊主持会议并讲话。会议强调，要认真贯彻习近平总书记重要指示精神，落实党中央、国务院决策部署，进一步强化市场引导和政策支持，健全生猪产能综合调控机制，促进生猪市场稳定运行，加快推进生猪产业转型升级，推动生猪产业稳定健康发展。
座谈会上，牧原食品、正大投资、四川德康农牧食品、北京大北农、广西扬翔、山东锦成浩达公司、山西泽州县宋建鹏养殖场、温氏食品、重庆琪泰佳牧、双胞胎集团、河南双汇相关负责人，四川、河南、广东省农业农村厅主要负责人，国家生猪产业技术体系首席专家，中国畜牧业协会主要负责人发言。大家普遍反映，近年来我国生猪稳产保供能力持续增强，种源供给能力明显提升，生物安全防控有效落实，生产效率和产业素质不断提升。去年下半年以来，及时开展逆周期调节，引导各方面有序调减生猪产能，取得了明显成效。生猪养殖自去年5月份以来已连续14个月盈利，生猪生产形势总体较好。韩俊认真听取大家发言，就有关问题作深入交流，要求进一步完善有关政策举措，坚决防止出现生产大起大落、价格大涨大跌，切实消除生猪产业高质量发展的深层次制约，提升生猪产业发展综合素质和竞争力。
政策预期与“反内卷”共振，生猪期价一度涨停
周三早盘，一则关于“农业农村部畜牧兽医局拟于7月23日在北京召开推动生猪产业高质量发展座谈会”的消息点燃了生猪期货的上涨热情，生猪期货2601合约盘中一度涨停。与此同时，A股生猪养殖板块也集体上涨。
在接受期货日报记者采访时，方正中期农产品研究员宋从志分析认为，近期国内在“反内卷”整体氛围下，商品出现系统性大涨，尤其是价格处于历史低位的商品估值明显向上修复，受整体板块大涨外溢效应影响，生猪期价出现跟涨，其中生猪远月期价领涨，并突破年初以来的高点，生猪期价对现货由贴水转变为升水。
“当前生猪期价上涨主要有三方面原因：一是此前期价估值偏低，尤其是远月期价对现货大幅贴水，当前市场预期转好，远月合约由悲观转向乐观；二是从猪价的季节性特征来看，三季度易涨难跌，消费慢慢步入旺季，对猪价形成拉动；三是消息面利多，盘面可能出现过度解读。”宋从志说。
格林大华期货研究院农产品分析师张晓君表示，在“反内卷”政策预期驱动大宗商品普涨的前提下，生猪去产能预期“点燃”市场看涨情绪。另外，今年春节前后仔猪腹泻，叠加5月底“减重”政策驱动，年中供给压力减弱，体重压力得以提前释放。
从基本面来看，宋从志表示，当前生猪供需整体较为平稳。本轮盈利周期始于2024年3月份，猪企经过一年多的高水平盈利，集团企业现金流及资产负债表得到较大程度的改善，但行业整体以降本增效为主要经营目标，行业固定资产投资减少，再扩张步伐趋缓，因此行业绝对产能水平未有明显增加。不过，在高水平盈利激励下，单位母猪的生产效能得到较大提高，行业平均PSY由此前的24提高至26，部分头部企业接近30，这是影响2024年下半年及2025年上半年生猪供给的主要边际变量，而能繁母猪存栏量与集团企业固定资产投资周期相关，整体增幅不大。
张晓君分析称，长期来看，母猪存栏量仍处相对高位。国家统计局数据显示，今年6月底能繁母猪存栏量为4043万头，同比增长0.1%，是正常保有量的103.7%。中期来看，1—5月份月度新生仔猪环比为正，下半年仔猪供给充足；短期来看，农业农村部数据显示6月份全国5月龄以上的中大猪存栏量比上个月降低了0.8%，预示着7、8月份的生猪出栏量将有所减少。然而，目前肥猪与标猪价差仍为正，肥猪出栏体重下降幅度有限。
展望后市，张晓君表示，当前现货猪价表现平稳。卓创资讯数据显示，截至7月23日全国生猪均价为14.23元/公斤，较前一日跌0.11元/公斤。短期来看，猪价支撑与压力并存，猪价或维持震荡整理走势，全国均价关注14元/公斤支撑效果；中期来看，2—4月全国新生仔猪数量环比增加，且当前出栏体重下降幅度有限，对应下半年生猪供给增量预期仍存，猪价持续大幅上涨难度较大，现货高点可关注15~16元/公斤；长期来看，能繁母猪存栏量仍高于正常水平，且生产效率同比提升，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现。
“生猪期货在宏观政策预期驱动下上涨以挤掉盘面贴水，待情绪退潮后仍将回归供需定价逻辑。”张晓君认为，排除疫病、环保影响，今年全年生猪供给已基本确定，今年现货猪价大幅上涨难度较大，且头部企业生猪养殖成本在12~13元/公斤，周三生猪期货盘面冲高意味着较高的养殖利润，有利于养殖企业提前锁定养殖收益。
宋从志表示，当前市场情绪整体走强，市场风险偏好回归，风险资产价格整体表现较好，对远期猪价表现构成利好。目前期价对现货出现升水，可能需要一定时间逐步消化宏观层面的利多，三季度需重点关注生猪现货能否兑现旺季特征，以及终端消费的真实表现，预计中期价格仍以震荡上涨估值修正为主，但由于供给缺乏强力利多支撑，猪价出现周期性大涨的概率较小。
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